业绩符合预期,科技金融业务尚在发力阶段。公司2016年前三季度实现营业收入8.49亿元,同比增长5.35%,归属于母公司所有者净利润1.21亿元,同比增长12.20%;第三季度实现营业收入1.97亿元,同比增长2.25%,归属于母公司所有者净利润0.30亿元,同比增长25.86%。
   
公司业绩平稳增长,前三季度净利润增速高于净利润增速主要源于投资收益同比增长270.03%。
   
布局互联网金融云中心,积极开拓区块链业务。公司是国内领先的智能银行解决方案提供商,依托传统银行业务长期积累的业务经验和银行资源,以及金融资产交易、资产管理、资产证券化、产业链融资、供应链融资、云银行、征信的科技金融战略布局,公司已通过非公开发行募集资金3.88亿用于互联网金融云中心项目,目前处于初期建设阶段,未来将全方位为银行提供互联网金融转型服务能力。此外,公司于2016年上半年荣膺中国互联网金融协会首批理事单位和中关村区块链产业联盟会员单位,区块链成为公司重点开拓业务,未来有望成长为区块链龙头企业。
   
设立国富金财,加码资产证券化布局。公司今年9月发起设立的国富金财是公司资产证券化布局的又一重磅举措,国富金财将与政府合作共同打造金融资产交易所,由国富金财提供交易所平台,由政府提供资产,以实现政府资产的证券化,为政府拓宽融资渠道。此前公司已成功布局了大连和安徽两大金融资产交易所,公司持续扩大金融资产交易所卡位优势,再加上与中航系的战略合作和其长期积累的中小银行资源,公司已构建起“资产+证券化平台+投资方”资产证券化闭环生态圈,资产证券化业务前景值得期待。
   
投资建议:公司积极布局互联网金融业务,将通过互联网金融云中心整合公司金融资产交易、资产管理、资产证券化、产业链融资、供应链融资、云银行、征信业务。此外,公司积极拓展区块链业务,今年9月设立国富金财继续扩大在金融资产交易所的卡位优势。预计2016-2017年EPS分别为0.55和0.67,维持“买入-A”评级,6个月目标价70元。
   
风险提示:资产证券化业务发展不及预期。